En la revancha liberal hubo periodos presidenciales, también ocurrió el fenómeno de Gaitan y La Reforma de 1937. Durante la revancha liberal una división del partido conservador que llevó dos candidatos a las elecciones de 1930  permitió el triunfo del partido liberal en cabeza de Enrique Olaya Herrera (ver foto a la derecha inferior) . Los liberales mantuvieron el poder hasta 1946 cuando otra división, esta vez de los liberales, permitió el regreso a la presidencia del partido conservador.

Los presidentes liberales introdujeron una serie de reformas en la vida nacional, la más importante de ellas fue la reforma constitucional de1936, durante la primera presidencia de Alfonso López Pumarejo (ver foto abajo). Esta reforma introduce una serie de reformas liberales, incluido el derecho a la huelga.

El partido liberal, en el poder, busca también revancha de la hegemonía conservadora previa, sembrando algunas bases de la posterior  época de la Violencia.

En 1942 López Pumarejo inicia un segundo período presidencial, pero sufre una crisis institucional y es obligado a renunciar en 1945 . La popularidad de Jorge Eliécer Gaitan lo proyecta como candidato del partido liberal y gran opcionado para ganar las elecciones de 1946, pero el temor de la clase política lleva a Gabriel Turbay (ver foto a la derecha superior) a lanzar su propia candidatura. Como consecuencia los liberales pierden el poder en 1946.